什麼是基本分析？

基本面分析是一種評估資產內在價值並分析可能影響未來價格的因素的方法。
主要以長期投資來賺錢，專注於公司本身，而不只在其股價。

科斯托蘭尼曾說：基本面與股價的關係，就像是老人與狗。老人在公園遛狗的時候，小狗活蹦亂跳，有時候會跑得很前面，有時又會停下來或四周跑，不一定會跟著老主人緩慢的步調與方向走；但是不管小狗怎麼跑，還是圍繞著老主人，而且最後會跟著主人的方向前進。

沃倫·巴菲特：世上第二有錢的企業家——他就是使用基本分析來做為其投資判斷

基本分析三面向

1.總體經濟學的分析

通常包括國際和國內各經濟指標，如GDP成長率、通貨膨脹、利率、匯率、生產力和能源價格。

在台灣我們可以參考景氣指標查詢系統來判斷目前景氣的好壞

下面一段影片，告訴你經濟是如何運行的:

2.產業分析

包括整體產業的銷售量、價格標準、產品效能、國外競爭和進入產業的公司數。

3.個別公司的分析

包括其銷售量、價格、新產品、獲利等。

本文接下來主要會探討個別公司的分析

基本分析常見的指標

用白話文解釋EPS，就是每一股賺多少錢

公式:
$$EPS=\frac{稅後淨利}{在外流通股數}$$

假設A公司今年年淨利2000萬元，總股數為400萬股，則:

$$A公司的EPS=\frac{2000萬元}{400萬股}=5元$$

理論上EPS越高，股價也會越高。

在投資時要注意，某些產業每年EPS的波動性可能會有很大的落差，
例如：營建股，在建案交屋認列入帳時才會產生EPS，但蓋一棟房子通常會需要2~3年的時間，因此這種股票就不適合用EPS來估價。

本益比

本益比(Price-to-Earning Ratio 簡稱PE)是價值投資中常見估價的方法

用白話文解釋就是：多少年可以回本

公式:
$$本益比=\frac{現在股價}{EPS}$$

例如A公司股價100元，而預估未來每年的每股盈餘EPS是5元，則：

$$A公司的本益比=\frac{100}{5}=20(倍)$$

假設股價和EPS不變，則我們每年可以賺回5元，因此20年後可以賺回100元(回本)。

本益比數字越小代表股價越便宜，你的投資可以越快回本

市場會依據不同的產業給予不同本益比估價，在比較的時候記得要選擇同產業類型來比較才比較有參考價值。

另外要注意的是，這種估價方法比較適合每年有穩定EPS收入的股票。
因此向上面所說的營建股，也不適合使用此方法估價。

ROE (Return On Equity) - 股東權益報酬率

是衡量相對於股東權益的投資報酬之指標，反映公司利用資產淨值產生純利的能力

公式:

$$ROE=\frac{稅後淨利}{股東權益}$$

股東權益指股東對資產清償所有負債後剩餘價值的所有權

ROE代表公司運用自有資本的賺錢效率

例如A公司營運資本100元，今年獲利20元，則

$$A公司的ROE=\frac{20}{100}=20%$$

因此，ROE越高，代表公司用錢來賺錢的效率越高。

巴菲特的選股方法中，有一項條件就是選擇過去5年ROE都高於15%的股票

ROA（Return on Assets）資產收益率

代表的是公司用所有的資產賺錢的能力

公式:

$$ROA=\frac{稅後淨利}{資產}=ROE×\frac{股東權益}{資產}$$

現金殖利率

現金殖利率（Dividend yield）的定義是每股股息（現金股利）除以每股股價

公式:

$$現金殖利率=\frac{每股股息}{每股股價}$$

例如：A公司今年現金股利為 5元，股價100元，則:

$$A公司的現金殖利率=\frac{1}{20}=5%$$

我們在挑選標的時可以挑選長期配息穩定的公司，賺進穩定的現金流

股價淨值比 (PBR)

公式:

$$股價淨值比=\frac{股價}{淨值}$$

股價淨值比<1時，代表現在比較便宜，可以考慮買進

股價淨值比>1時，代表現在比較昂貴，可以考慮賣出

投資人可以從『年報表』中得到每一年最新的『淨值』
市場也會根據不同的產業給予評價，像台積電，投資人就願意給他4倍以上的淨值比呢！

通常在本益比不能用時，我們就會用股價淨值比來評價

查詢資料常用的網站

公開資訊觀測站
所有公司的財報資訊都會公開在這裡，一般上市櫃公司財報公布時間：
- 月營收：每月10日以前公布
- 去年度整年財報：3/31前
- 第一季(Q1)財報：5/15前
- 第二季(Q2)財報：8/14前
- 第三季(Q3)財報：11/14前
- 第四季(Q4)財報及年報：隔年3/31前
台灣證券交易所
所有股票的交易資訊都會公開在這裡
GoodInfo
這網站功能非常齊全，算是個人選股時最常用的網站之一，在篩選條件的設定無論是基本面、技術面、籌碼面的各項指標只要你想得到的幾乎都包含在裡面了。
財報狗
這網站提供您公司和產業的核心資訊，幫您在第一線過濾和精簡有精華的資料，提供許多整理後的資訊可以參考，還有股票健檢的功能，相當實用呢！

總結

基本分析主要是掌握公司的真實價值，尋找基本面良好的股票，找到適當的價格買進或賣出，然後長期持有
短期內的股價是無規律可循的，但長期來看總是會反映出真實價值。
但這種方式需要非常有耐心，尤其是股災發生時總是會令人懷疑自我，
像今年的武漢肺炎，到目前為止(2020/03/13)已將刷新了三次歷史最大跌幅，暴跌了這麼多，要堅持不賣出股票是非常考驗人心的事情。

巴菲特名言：

你必須在財務方面和心理方面做好充分的準備，以應付股票市場的反覆無常，如果你不能眼睜睜地看著你買的股票跌到你買入價格的一半，還能從容地計劃你的投資，你就不該玩這個遊戲。

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